Brasil não deve remar contra a maré do câmbio (Editorial)

ECONOMIA

O Globo

As reações nos mercados financeiros brasileiros têm sido mais extremas do que a média internacional. Não por acaso, depois de liderar, anos atrás, a apreciação frente ao dólar, o real é, em 2013, a moeda que mais se depreciou, superando nos últimos dias até mesmo a rúpia indiana. Além de alguns indicadores apontarem para possíveis tempestades ao longe, há também a perda de credibilidade da política econômica.

O Banco Central tenta atenuar o que considera uma volatilidade excessiva no câmbio e nas taxas de juros, não só preocupado com o impacto dessa flutuação sobre os custos e preços domésticos, mas porque essa agitação no mercado torna a economia ainda mais imprevisível, o que pode levar os agentes econômicos, investidores em especial, a dar marcha à ré em projetos essenciais ao futuro do país.

Apesar dessa tendência ao excesso dos mercados, o Brasil conta com o mais adequado mecanismo para se defender dessa turbulência que atinge diferentes moedas. É o câmbio flutuante. Em determinados momentos, o ajuste é inexorável, e remar contra a maré significaria queimar rapidamente bilhões de dólares em reservas, e provavelmente sem resultado.

Como as demais moedas também estão se movendo, se o real ficasse paralisado o Brasil certamente perderia mercados conquistados a duras penas, e isso em um momento que a balança comercial tem registrado déficits, aumentando as necessidades de financiamento para que o país feche suas contas externas.

O câmbio flutuante embute o antídoto contra crises externas que no passado provocaram graves turbulências na economia brasileira. O ajuste no câmbio fortalece as exportações e torna o Brasil mais atrativo para visitantes estrangeiros. Em contrapartida, algumas importações devem diminuir e os brasileiros terão de ser mais comedidos em suas viagens internacionais.

Mas, como em economia há sempre os dois lados da “moeda”, o câmbio depreciado força uma parte das empresas a buscar redução de custos e eficiência, mas também abre espaço para elevação de preços domésticos no caso dos bens e serviços que ficarem menos expostos à concorrência externa.